독일 구호 계획이 영국식 채권 붕괴로 이어질 수 있음

올라프 숄츠 독일 총리는 지난주 에너지 가격 상승을 돕기 위해 2000억 유로(1980억 달러) 규모의 패키지를 발표했다. “방어 방패”에는 휘발유 가격 제동 및 연료에 대한 판매세 감면이 포함됩니다.

스티비 루스 | 수영장 | 로이터

독일과 더 넓은 지역의 경기 침체에 대한 비관적인 예측 속에서 월스트리트 은행의 분석가들은 폭력적인 채권 시장 움직임과 막대한 자금을 차용하려는 유럽 정부에 대한 광범위한 우려를 공유했습니다.

올라프 숄츠 독일 총리는 지난주 에너지 가격 상승을 돕기 위해 2000억 유로(1980억 달러) 규모의 패키지를 발표했다. “방어 방패”에는 휘발유 가격 제동 및 연료에 대한 판매세 감면이 포함됩니다.

Citi에 따르면 이 제안은 내년에 인플레이션을 2%포인트 낮출 수 있지만 경기 침체를 막지는 못할 것입니다. 씨티 애널리스트들은 지난 금요일 발표된 노트에서 이 패키지가 “다음 경기 침체를 완화할 수 있지만 우리의 관점에서 위험도 제기할 수 있다”고 말했다.

이러한 위험은 패키지 자금 조달 방법 및 인플레이션에 미칠 수 있는 영향, 독일의 국채 수익률, 유럽 중앙 은행의 기준 금리 및 동일한 조치를 취할 수 있는 다른 유로 국가의 차입 계획에 대한 질문과 관련이 있습니다.

독일 예

Citi의 유럽 경제 부국장인 Christian Schulz는 CNBC에 “위험은 다른 사람들이 그 예를 따를 수 있다는 것입니다.”라고 말했습니다.유럽의 거리 표지판” 월요일에.

Schulz는 영국 이야기를 언급했습니다. 영국 정부가 지원하지 않는 감세 후 채권 시장 폭발. 지난 달 일련의 세금 발표 이후 영국의 금리와 채권 수익률에 대한 기대치가 높아졌습니다. 영란은행이 새로운 채권 매입 계획을 시작하게 했고, 모기지 시장의 혼돈과 주택 위기에 대해 이야기합니다.

Schulz는 독일이 GDP 대비 부채 비율이 낮고 외부 자금 조달 수요가 낮기 때문에 모든 부채 자금 조달을 ” 떠맡을” 수 있지만 이 패키지는 재정적으로 덜 신중한 국가가 많은 돈을 빌리고 새로운 부채를 발행하기를 원하는 문을 열 수 있다고 말했습니다. 잠재적으로 영국에서 볼 수 있는 것과 같은 문제가 발생할 수 있습니다. Citi는 독일의 부채 자금 조달이 ECB 정책을 더욱 강화할 수 있으며, 이는 또한 유로존의 더 높은 수익률로 이어질 수 있을 것으로 예상합니다.

“위험은 이 동일한 역학이 [seen in Britain] 그것은 지금 대륙에서도 발전하고 있다”고 Schulze는 말했다.

“방법 [Germany] 원한다[s] 기존 SPV를 사용하여 이 작업을 수행하려면 [special purpose vehicle]부외 펀드….그것이 차입으로 이어질지 아니면 담보 대출로 이어질지 – 이 펀드는 둘 다 할 수 있기 때문에 – 우리는 보게 될 것”이라고 그는 2000억 유로 계획을 언급했다.

독일 연방 감사 법원 정부를 비판하다 폴리티코에 따르면 그녀는 패키지 자금을 조달하기 위해 세금 규정을 회피했다고 제안했다.

은행 및 기타 기관은 현재 놀랍게도 러시아 화석 연료를 단계적으로 없애려고 노력하고 있는 유럽 최대 경제 규모이자 유로존 성장의 엔진룸인 독일의 어려운 환경을 지적했습니다.

베렌버그 이코노믹스는 최근 보고서에서 독일과 유로존 전반에 대한 소비자 신뢰가 사상 최저 수준으로 떨어졌으며 “침체의 전조”라고 말했다. 실제로 경제연구소(Institute for Economic Research)는 투자가 25% 감소할 것으로 예상하고 2023년 독일의 경기 침체를 예측합니다.

Deutsche Bank 분석가들은 “방어벽”이 가계 소득을 높이고 2023년 예상 GDP 감소를 약 2%로 제한할 수 있다고 추정합니다. 이는 3.5% 감소할 것이라는 이전 예측보다 나은 수치다.

정체는 종이에있을 수 있습니다

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재는 9월 28일 “아직 금리에 중립적이지 않다”고 말하면서 추가 금리 인상을 시사했다.

이코노미스트, 독일 파이프라인에 더 많은 고통 경고

프랑크푸르트 포럼에서 Lagarde는 최근 인상(가장 최근에는 역내 마이너스 금리 기록을 파괴한 전례 없는 75bp 인상)이 “여행의 첫 번째 목적지”라고 말했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 총재는 기관이 “무엇을 할 것인가? [it has] 그렇게 하기 위해” 중기적으로 2% 인플레이션 목표로 돌아가기 위해.

파올로 젠틸로니 유럽 경제 집행위원은 프랑크푸르트 포럼에서 CNBC의 아네트 바이스바흐(Annette Weisbach)와의 인터뷰에서 “유럽연합과 미국은 올해 전반적으로 플러스 성장을 보일 것이지만 둔화 조짐이 있고 더 이상 경기 침체를 배제할 수 없다”고 말했다. Gentiloni는 비디오 링크를 통해 “우리는 침체 및 잠재적 침체 단계에 진입하고 있습니다.

이 견해는 WTO 사무총장 Ngozi Okonjo-Iweala에 의해 반향되었습니다. 오콘조-이웰라는 지난달 브뤼셀에서 열린 긴급 에너지 회의에서 CNBC의 줄리아나 태틀바움과의 인터뷰에서 “모든 지표가 잘못된 방향으로 가고 있다는 것이 우려된다”면서도 “경기 침체”라는 단어에 찬성하지 않는다고 말했다.

“‘천천히’라고 하고 천천히 ‘R’을 향해 가고 있다고 합시다.”라고 그녀는 말했습니다.

세계무역기구(WTO) 사무총장: 모든 지표가 잘못된 방향으로 가고 있다
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