물가를 일찍 올린다고 해서 나중에 휴식을 취하는 것은 아닙니다.

보류

이것이 오늘날 인플레이션에 대해 너무 냉정하게 바라보는 결의이며, 장점을 불문하고 위험을 무릅쓰고 비관적으로 묘사되는 것은 불명예스러운 일입니다.

세계 경제 침체 속에서 많은 중앙 은행이 금리를 인상하는 가혹함은 일관성이 있기는 하지만 완만한 단계에서는 보상이 거의 없음을 보여줍니다. 관련된 관리들이 팬데믹 시대의 부양책을 철회하기 시작한 첫 번째 사람 중 하나인지 여부에 관계없이. 이를 과도하게 사용하고 2023년 또는 그 이전에 얼굴을 바꿔야 할 위험이 커지고 있습니다.

세계 최고 등산객 중 두 곳인 한국은행과 뉴질랜드 중앙은행은 가격 인상에 대한 투쟁이 임박했음을 알렸습니다. 소비하는 것의 대부분을 수입하고 국제 경제 동향에 매우 취약한 싱가포르도 마찬가지입니다. 거의 1년 전에 4분의 1포인트 단계로 금리를 인상하기 시작한 한국 은행은 수요일에 금리 인상을 포기했습니다. 은행은 기준 금리를 2.25%로 0.5포인트 인상했습니다. 대다수의 경제학자들에 의한 그것의 예측은 그것을 덜 주목할만한 것으로 만들지 않습니다. 리창용 신임 대통령은 인플레이션이 목표치를 훨씬 상회하는 상황에서 비겁함과 혼동되는 것은 계산적이고 끊임없는 위험이라고 결정한 것 같습니다. Ray는 더 적은 보험료로 돌아갈 가능성을 강조했지만 인플레이션이 너무 높다고 강조했습니다. 뉴질랜드 중앙은행(Reserve Bank of New Zealand)은 3년 연속 0.5% 포인트 상승했으며 앞으로 더 늘어날 것이라고 밝혔습니다. 연준은 성명에서 “소비자 물가 인플레이션이 목표 범위인 1~3%로 회복되도록 하겠다는 위원회의 약속이 확고하다”고 밝혔다. 가격 상승은 가까운 적입니다. 활동이 더 느려집니다. 그럼에도 불구하고 뉴질랜드 관리들은 서울에 있는 이들과 마찬가지로 주택 가격이 타격을 받을 것이라고 경고했습니다.

목요일에 예정에 없던 전개로 싱가포르 통화당국은 인플레이션 반대 파업을 다시 시작했습니다. 금융 허브로 간주되는 도시 국가는 10월부터 4차례에 걸쳐 정책을 강화했습니다. MAS는 글로벌 확장이 둔화되고 있다고 경고했지만 가격 압력은 그렇지 않습니다. 당국자들은 올해 소비자 물가 인상에 대한 추정치를 상향 조정했으며 올해 국내 총생산(GDP)이 3~5% 범위의 하단에서 성장할 것으로 예상했습니다.

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한국과 뉴질랜드의 행동에서 놀라운 점은 이 두 팀이 심각한 성장 침식과 경기 침체에 직면해 있다는 것입니다. 예, 인플레이션이 매우 높습니다. 한국 소비자 물가는 6월에 한 세대 만에 가장 많이 올랐다. 중앙 은행가는 너무 낙관적이어서 가격 인상이 심리학은 물론이고 소비자 및 비즈니스 결정의 필수적인 부분이 되도록 허용한 사람으로서 역사에 의해 저주받고 싶어하지 않을 것입니다. 그리고 웰링턴과 서울에는 이상치가 없습니다. 연준은 이번 달에 75bp의 두 번째 연속 상승에 무게를 두고 있고, 유럽 중앙 은행은 도약을 앞두고 있으며, 싱가포르는 긴축 조치를 취하고 있습니다. 잉크는 RBA에서 거의 건조하지 않아 25베이시스 포인트를 “평소와 같은 비즈니스”로 표시하여 이 볼륨의 두 배를 움직였습니다. 한 때 놀랍지 않지만 가치 있는 디자인을 제공했던 1/4 포인트 단계는 이제 더 이상 사용되지 않습니다.

이것은 불행한 일입니다. 인플레이션이 약화되었지만, 디플레이션도 해롭다. 한국과 뉴질랜드 모두에서 위험이 증가하고 있습니다. 한국 소비자 신뢰가 떨어졌다. 노무라는 이번 분기에 경제가 위축될 것으로 예측합니다. 뉴질랜드 중앙은행(RBA)은 2024년에 금리 인하를 예상하면서 내년 성장률이 크게 둔화될 것으로 예상합니다. 뉴질랜드 관리들은 “R” 단어를 할인하지도, 그렇다고 가정하지도 않습니다. 그런 평범한 입장에서는 편안함이 거의 없습니다. 중앙 은행과 정부는 당좌 대월이 시행될 때까지 자신이 돈을 과도하게 사용했다는 사실을 인정하지 않는 경향이 있습니다. 연착륙이 널리 추진되고 있지만 해내기가 어렵다. 확률은 그들에게 유리하지 않습니다.

두 나라 모두 이미 시작된 글로벌 경기 침체로 고통받을 것입니다. 국제통화기금(IMF)은 올해 세계 성장률을 3.6%로 예상했다. 이것은 다소 강하게 들리며 2020년의 급격한 수축보다 훨씬 낫습니다. 그러나 모멘텀은 유망하지 않습니다. 4월 대출 전망의 하향 조정은 코로나19 초기 이후 최대 규모다. 국제통화기금(IMF)은 화요일 미국의 올해 경제성장률 전망치를 2.3%로 하향 조정했다. 역사적으로 이 펀드는 2.5% 이하의 글로벌 성장을 경기 침체를 나타내는 것으로 간주했습니다. 많은 은행이 고용에 대해 걱정할 의무가 있음에도 불구하고 인플레이션이 공공의 적으로 간주되기 때문에 중앙 은행이 경기 침체로 향하고 있습니까?

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두 나라는 나름의 방식으로 현대 세계 경제의 화신이다. 한국은 수출이 GDP의 약 40%를 차지하는 기술 공급망의 중요한 부분입니다. 인구는 줄어들고 있고 관리들은 주택 비용 상승에 대한 우려를 표명했습니다. 뉴질랜드는 30년 전에 현대 인플레이션을 목표로 개척했습니다. 소규모 개방 경제는 또한 가격 상승을 억제하기 위해 조기에 신속하게 움직여 거의 비슷하게 빠르게 방향을 전환하는 부럽지 않은 재주를 가지고 있습니다.

캔자스시티 연방준비은행 총재인 에스더 조지(Esther George)는 긴축의 긴축 속도에 대해 의문을 제기하는 가장 걱정스럽고 놀라운 인물일 것입니다. 그녀는 연방 공개 시장 위원회(Federal Open Market Committee)의 가장 매파적인 위원 중 한 명으로 수년에 걸쳐 명성을 얻었습니다. 조지가 미국에서 상황이 너무 빨리 진행될 수 있다는 유보를 표명할 때 주목할 가치가 있습니다. 그녀는 월요일 연설에서 “이것은 이미 가계와 기업이 적응할 수 있는 역사적으로 빠른 금리 인상 속도이며 금리의 급격한 변화는 경제와 금융 시장 모두에서 긴장으로 이어질 수 있다”고 말했다. 내년 이맘때쯤이면 얼마나 많은 컷이 나올지, 그리고 어떤 주의가 필요한지 궁금해진다. 돌이켜보면 지금 인기 있는 점보 최고점은 금본위제라기보다는 최후의 수단으로 볼 수 있습니다. (세 번째와 다섯 번째 단락에서 싱가포르 강조를 추가합니다.) 이 작가와 블룸버그의 다른 사람들의 의견:

• Jay Powell은 Ben Bernanke의 조언을 너무 많이 받아들였습니다. Daniel Moss

• 미국 경제는 경착륙을 향해 가고 있습니다: Bill Dudley

• 유럽 중앙 은행에는 강력한 조각 모음 방지 도구가 필요합니다. Marcus Ashworth

(싱가포르의 긴축 정책에 대한 업데이트는 다섯 번째 단락에 있습니다.)

이 칼럼은 반드시 편집진이나 Bloomberg LP 및 그 소유주의 의견을 반영하는 것은 아닙니다.

다니엘 모스(Daniel Moss)는 아시아 경제를 다루는 블룸버그 칼럼니스트입니다. 이전에는 Bloomberg News for Economics의 편집장이었습니다.

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