일본 교역국에 엔화 하락은 무엇을 의미합니까?

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올해 엔화가 지난 20년 동안 가장 낮은 수준으로 하락한 것은 미국과 한국이 수출에 미치는 영향을 우려하고 있기 때문에 환율 전쟁에 대한 이야기로 이어졌을 수 있습니다. 그러나 현재 글로벌 중앙 은행가들에게 가장 큰 우려는 인플레이션입니다. 이는 일본의 교역 파트너들이 현재로서는 엔화 약세를 주요 위협으로 보고 있지 않다는 것을 의미합니다.

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1. 아시아에 미치는 영향은?

일본의 경제적 경쟁자 중 하나인 한국 기업의 경우 원화 대비 엔화 약세가 기업 경쟁력을 약화시킬 수 있다는 우려가 오래전부터 있었다. 그러나 지난 5월 한국무역협회는 수출 중복이 적어 영향이 제한적이라는 논문을 발표했다. 엔화 약세와 또 다른 중요한 시장 동인(중국의 장기 침체)이 결합되어 투자자들이 집합적으로 고수익 달러 자산으로 도피할 경우 아시아 통화의 대규모 매도를 유발할 가능성이 있습니다. 달러 대비 엔화가 150달러(6월 말에는 약 136달러)까지 약세를 보이면 일본 정부의 개입으로 이어질 수 있으며, 이는 다른 아시아 국가들이 수출 경쟁력을 잃지 않기 위해 자국 통화를 평가 절하하도록 촉발할 수 있습니다. 그러나 대부분의 경제학자들은 현재 대부분의 중앙 은행가가 인플레이션 위협에 대처하기 위해 통화 강화를 모색하고 있다는 점을 감안할 때 그러한 일이 일어날 위험이 낮아 보인다고 말합니다. 많은 지역 경제에서 싼 통화는 자본 도피의 위험을 증가시킬 수 있습니다.

현재 미국은 더 많은 수출을 통해 경제 성장을 촉진하기보다는 인플레이션을 억제하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 달러 강세는 수입품을 더 저렴하게 만들어 인플레이션을 더 쉽게 진정시키는 데 도움이 됩니다. 이는 올해 말 의회 선거를 앞두고 조 바이든 대통령의 핵심 목표입니다. 그러나 글로벌 경제 문제가 인플레이션 퇴치에서 더 저렴한 수출을 통한 무역 촉진으로 바뀌면 이는 바뀔 수 있습니다. 마이크로소프트와 같은 회사 이미 달러 강세의 부정적인 측면이 외부 수익 가치에 압력을 가하고 있습니다.

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3. 일본이 개입하면 어떤 반응을 보일까?

일본 상품은 미국 수입의 작은 부분을 차지하므로 엔화 강세가 인플레이션과 미국 경제에 미치는 영향은 제한적일 것입니다. 그러나 일본이 외환시장에 직접 개입하기로 결정하면 미국의 반발로 이어질 수 있다. 미 재무부는 6월 반기 보고서에서 일본을 미국이 잠재적으로 불공정한 통화 관행을 주시하고 있는 국가 목록에 포함시켰고 “적절한 사전 협의를 통해 가장 예외적인 상황에서만 개입을 제한해야 한다”고 밝혔다. 일본이 엔화 강세를 위해 개입한다면 미국과 공조한 1998년 이후 처음이다.

4. 엔은 여전히 ​​안전한 피난처 통화입니까?

과거에는 글로벌 금융 위기와 같은 혼란의 시기에 투자자들이 엔화에 몰렸습니다. 일본은 정치적 안정, 법치주의, 강력한 시장과 같은 이점으로 인해 투자하기에 안전한 곳으로 간주됩니다. 그러나 올해의 혼란으로 인해 글로벌 펀드 매니저들은 엔화가 점점 더 비싸지고 달러로 평가되는 수입 석유 및 가스에 대한 의존도가 높기 때문에 안전 자산인 엔의 장기적 관점에 의문을 제기하게 되었습니다. 그러나 일본이 세계 최대의 순 채권자로 남아 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 이는 다른 사람의 돈이 필요하지 않다는 것을 의미합니다. 벌어들인 외국 자산이 무역 적자를 계속 초과하기 때문에 국가의 경상 계정은 흑점에 머물고 있습니다. 이는 글로벌 경기 침체가 계속될 경우 엔화를 다시 매력적으로 만들 수 있습니다.

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