한국 경제 신문, Klaytn이 암호 화폐 공간 정복을 위해 합류

Bloomberg

수조 달러의 시련이 사라지면서 부채 수집가는 스크랩을 발견했습니다.

(블룸버그)-지난 3 월 전염병이 시장을 폭락 시켰을 때 미주에서만 1 조 달러에 달하는 문제가있는 채권과 대출 더미가 불량 기업 부채를 매입하여 이익을 얻는 투자 회사들에게 평생의 기회처럼 보였습니다. 그러나 대규모 연방 구제 금융과 저금리로 인해 일부 불안정한 회사조차 떠오르게되면서 이러한 흥미로운 목표는 1,000 억 달러 미만으로 떨어졌습니다. 이것이 작년 한때 1,310 억 달러를 지출해야했던 문제가있는 부채 전문가들에게 점점 더 이해하기 어려운 거래를 찾고있게 된 것입니다. 폐쇄 된 사무실, 호텔, 상점 등 전염병으로 인해 큰 타격을 입은 부동산 부문조차도 이제는 서사시적인 형태로 위기를 제거하는 것을 피할 수있었습니다. 그렇다면 문제가있는 부채 투자자 (종종 시장에서 가장 똑똑한 투자자)는 그 모든 현금을 어떻게 분배할까요? Caspian Capital과 같은 일부는 보너스가 더 이상 더 높은 위험을 정당화하지 않을 것이기 때문에 일부 돈을 투자자에게 반환하기로 결정했으며 다른 일부는 더 멀리보고 있습니다. Olympus Peak Asset Management는 이미 파산 한 회사의 미지급 판매자 청구와 같은 일에 빠져 있습니다. Arena Investors는 전환 사채와 은행에서 제공하는 모기지를 직접 선택합니다. Oaktree Capital Management와 같은 거대 기업들은 기회를 찾기 위해 아시아에서 일하고 있습니다. Caspian의 매니 징 파트너 인 Adam Cohen은 “사람들은 투자하는 것이 아니라 단지 쫓는 것”이라고 말했습니다. 문제가있는 투자의 학장 인 Oaktree Howard Marks 설립자에 따르면 이는 추가적인 위험 지원과 함께 제공됩니다. 마크스는 블룸버그 TV 인터뷰에서 “요즘 더 높은 수익을 얻으려면 분명히 돌아 오지 않는 사람에게 기꺼이 신용을 제공해야합니다.”라고 말했습니다. 그러나 자금은 여전히 ​​유입되고 있으며 관리자는 자금을 투입 할 새로운 장소를 찾는 데 약간의 진전을 이루었습니다. Oaktree에서 Angelo Gordon & Co까지 약 40 개의 상자 Preqin의 컨설턴트에 따르면 올해와 작년 사이에 약 350 억 달러를 모금했습니다. 22 억 달러 규모의 투자 회사 인 Arena Investors의 경우 장점으로 인해 점점 더 작아지고 똑똑해지고 있다고 CEO 인 Dan Zwern이 말했습니다. 이는 4 월 초 문제가 발생한 기업의 80 %가 10 억 달러 미만의 부채를지고 있었고 지난해 11 장 파산을 신청 한 기업의 약 60 %가 5 억 달러 미만의 부채를 졌기 때문입니다. 이로 인해 많은 대기업이 남아있는 몇 가지 큰 위치를 쫓고 있습니다. “1 억 달러가 넘는 수표를 쓰면 경쟁 수준이 과도합니다.”라고 Zwern은 말했습니다. 작년의 기회 전략, 전염병으로 인해 피해를 입은 산업을 대상으로합니다. 그들은 모기지 대출, 에너지 및 항공의 특수한 상황에서의 대출, 금융 소송 등에서 활동 해 왔습니다. 올림푸스 벡과 같은 더 타이트한 대출 관리자들은 또한 공개 시장에서 주요 차입자가 선정됨에 따라 작년에 전례없는 연방 부양책의 물결로 인해 엄청난 자극을 받았던 무한한 채권 및 주식 시장을 활용하기 위해 매우 작은 회사를 찾고 있습니다. 대부분 지금. 반면 소규모 기업은 유동성을 위해 은행에 의존해 왔습니다. 연준에 따르면 대출을 받기 어렵게 만드는 은행의 비율은 11.4 %로 주요 금융 위기 이후 평균 1.9 %를 훨씬 상회합니다. 84 억 달러 규모의 Bardin Hill Investment Partners의 CEO 인 Jason Dello는 매각하면 구매할 것이 없기 때문에 포지션을 유지해야합니다. 주지사에 익숙한 사람들에 따르면 그들은 수익금을 모으기 위해 다양한 전술을 시도합니다. Bardeen Hill은 2 월 초에 민간 협상 크레딧을 위해 6 억 달러를 모금했으며 그 중 78 %를 게시했습니다. 그 돈은 보험 지원 청구와 같은 대체 자산과 함께 고급 크루즈 라인, 피트니스, 기술, 의료 및 교육에 사용되었습니다. 14 억 달러 헤지 펀드를 운영하는 올림푸스 피크는 이달에 파산으로 인해 발생하는 판매자 청구에 초점을 맞춘 3 억 달러 펀드를 시작했습니다. 주장되는 사업 주장은 종종 작고 비유 동적이며 노동 집약적이므로 더 큰 펀드에 덜 매력적입니다 .Angelo Gordon은 유행병이 시작될 때 35 억 달러를 모금하고이를 전액 투자하고 10 억 달러를 재활용 자본에 추가합니다. 이 회사는 계약에 기록 된 투자에 대해 높은 수익과 강력한 보호를 제공하는 비공개 협상 금융 운영을 선호했습니다. Centerbridge Partners의 Private Credit Strategy 3는 2020 년 3 월과 4 월에 18 억 달러를 투자했습니다. 그 이후로 이러한 포지션의 90 %가 거래되었습니다. 자금은 HCI Group Inc.와 같은 성장 기업에 재 할당되었습니다. AMC Entertainment Holdings Inc.를 포함한 영화 체인과 같은 회사에 대한 구제 자금 영국 자회사 Odeon과 Cineworld Group Plc. 2 월 현재 Monarch Alternative Capital은 문제가있는 신탁 펀드를 위해 작년에 모금 한 30 억 달러의 60 % 이상을 투자했습니다. 회사는 대유행으로 인해 일시적으로 문을 닫은 후 파산 한 회사를 대출했습니다. 이 목록에는 Ann Taylor의 Ascena Retail Group의 모회사 인 Wendy ‘s 및 Pizza Hut의 프랜차이즈와 Chuck E. Cheese의 소유주가 포함되어 있습니다. Monarch는 전염병을 넘어서고 때로는 회사를 부유하게 유지하기 위해 투자를 늘 렸습니다. 이 회사는 5 년 투자 창구로 스트레스가 많은 자산과 재정을 대상으로하는 최신 민간 신탁 펀드를 위해 10 억 달러를 모금했습니다. 회사는 확인 된 회사로 확장되었습니다. 그들은 10 %에서 15 %의 수익률 또는 달러당 70-90 센트 사이에서 거래되지만 디폴트 상태가 아닌 크레딧을 찾고 있습니다. 더 넓은 범위에도 불구하고 Caspian은 가격이 반등 한 후 5 억 달러의 상쇄 전략 펀드를 폐쇄하기로 결정했습니다. 투자자들은 5 억 5,600 만 달러를 돌려 받았고 Cohen은 “돈은 항상 주머니에 구멍을 뚫습니다.”라고 말했습니다. “지금 당장 할 수있는 최선의 방법은 실수를하지 않는 것입니다. 이것은 중간 거래에서 얻을 수있는 것보다 훨씬 더 많은 돈을 절약 할 수 있습니다.”물론 인내 자본을 가진 회사는 즉시 투자 할 필요가 없습니다. JPMorgan Asset Management의 David Leibovitz에 따르면 정책 입안자들이 경제적 지원을 줄인 후 더 큰 물결이 될 수 있습니다. 한편, Oaktree는 최근 문제가 발생한 펀드를 위해 150 억 달러를 모으고 미국 밖에서 자금을 투자 할 계획입니다. 지금까지 공개 된 자료에 따르면 2 월에 약 10 % 만 소진되었습니다. Oaktree가 투자자들에게 제안한 제안은 부실 대출, 채권, 섀도우 뱅킹 및 레버리지 대출을 포함하여 아시아 전역에서 거의 5 조 달러에 달하는 기회를 인용했습니다. 오래 가지 않을 죽은 고양이의 역사적 후퇴로 인해 단순히 발을 유지하고 있습니다. 뉴욕에 본사를 둔 신탁 관리자 선정을 전문으로하는 회사 인 Gapstow Capital Partners의 최고 투자 책임자 인 Chris Asetto는“근본적으로 강력한 사업을하고 있다면 2020 년의 도전을 극복하는 데 필요한 현금을 찾을 수 있습니다. “여전히 어려움을 겪고있는 많은 기업들은 회복하기 어려운 비즈니스 모델에 결함이 있습니다.” (최종 시점에 DE Shaw와 업데이트 됨. 이전 버전은 Arena 투자자 이름을 수정했습니다.) 이와 같은 더 많은 기사를 보려면 bloomberg.com을 방문하십시오. 지금 구독하고 가장 신뢰할 수있는 비즈니스 뉴스 출처를 확인하십시오 © 2021 Bloomberg LP