우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 23일 일본 도쿄의 일본은행 본점에서 기자회견을 마치고 자리잡고 있다. EPA-연합

글 이경민

일본 은행의 매파적 접근 방식은 일본과 경쟁하는 한국의 반도체, 자동차, 조선 산업의 단기 성장을 촉진할 수 있다고 전문가들은 수요일 밝혔습니다.

그러나 통화 정책에 따른 일본 엔화의 적당한 평가절상이 미치는 영향은 양국 모두의 글로벌 시장 현황을 혼란에 빠뜨릴 만큼 크지 않을 수 있습니다. 이는 제품 품질과 수요가 점점 더 가격 우위에 영향을 미치는 국제 무대에서 더 이상 직접적인 경쟁에 있지 않기 때문입니다.

이는 미국 달러로 결제되는 거래를 채택하는 세계적인 추세에 큰 영향을 미치며, 이것이 바로 미 연준의 정책이 시장 상황에서 더욱 중요한 발전이 되는 이유입니다.

엔화 강세로 인한 일본 증시 성장세 둔화로 한국 증시가 수혜를 입을 것이라는 관측도 나온다. 외국인 투자자들은 엔화 강세에 비해 환율이 약세인 한국 주식에 투자할 가능성이 더 높다.

그러나 전반적으로 엔화 요인은 한국 금융시장의 연준 정책과 밀접하게 연관되어 있는 미국 달러화 움직임만큼 중요하지 않습니다.

지난해 122억5000만달러(16조원)에 달했던 6년 만의 최대 여행수지 적자를 완화할 수 있다. 지난해 기록적인 엔화 약세 속에서 일본을 찾은 한국인은 696만명을 넘었고, 한국을 찾은 일본인 관광객은 231만명에 그쳤다.

일본은행은 화요일 기준금리를 마이너스 0.1%에서 0~0.1%로 인상해 8년간의 마이너스 금리 정책을 종료하고 17년 만에 첫 금리 인상을 기록했다.

조건 개선

DS투자증권 양해정 연구원은 “한국의 주요 수출 성장 동력이 보다 유리한 시장 상황으로 후퇴할 수 있다”고 말했다.

“주요 제조업체는 일본 통화 가치의 지속적인 하락으로 인해 오랫동안 일본 제조업체에 유리하게 기울어져 있던 세계 시장에서 더 큰 위치를 누릴 수 있습니다.”

양 연구원은 글로벌 통화가 전반적으로 영향을 받기 때문에 엔화 강세가 반드시 한국 수출업체에 즉각적이고 막대한 이익으로 해석되는 것은 아니라고 덧붙였습니다.

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“글로벌 시장에 진출한 한국 기업에 대한 미국 통화의 노출을 고려할 때 미국 통화는 일본 통화보다 더 큰 중요성과 영향력을 갖습니다.”

호재환 유진투자증권 연구원은 “일본은행의 만성적인 엔화 약세 회복을 위한 매파적 정책은 일본 주식시장에는 나쁜 소식이지만 이는 한국에도 좋은 소식”이라고 말했다.

“역사를 보면 엔화 대비 원화 약세가 일본에 비해 한국 주식시장 활력을 높이는 경향이 있는 것으로 나타났습니다.”

시장 관측통들은 현재 초점은 연준의 금리를 결정하는 기관인 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 3월 회의에 있다고 말합니다.

허 회장은 한국 주식시장의 미래 방향은 연준의 정책 발표 이후 더욱 명확해질 것이라고 말했다.

그는 “일본 통화정책에 미치는 영향은 연준만큼 크지 않다”며 “미국의 결정이 한국은행의 정책 방향에 더 큰 영향을 미칠 것”이라고 말했다.

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