피터 S.가 각본을 맡은 작품 김

지난 1월 한국 정부가 기업 가치 제고 계획을 발표한 이후 한국 주식 시장은 주로 외국인 투자자들의 매수로 인해 12.3% 상승했습니다. 이 프로그램은 여러 가지 개혁 조치를 통해 기업의 가치 평가 잠재력을 최대한 활용하여 투자자에게 더욱 매력적인 기업으로 만드는 것을 목표로 합니다. 수십 년 동안 한국 기업은 코리아 디스카운트의 그늘 아래 있었습니다. 한국의 지속적인 저평가는 기업 투명성 부족, 낮은 수익, 소액주주에게 부여된 권리 약화로 인해 발생합니다.

그 중 하나의 계획에는 국회가 검토할 여러 세제 개혁이 포함되어 있습니다. 글로벌 투자자들이 조세 정책 변화를 중요한 조치로 보고 있는 가운데, 다가오는 선거를 앞두고 이 문제가 집중될 것입니다. 현재 국회의 대부분을 좌파 야당이 장악하고 있는 만큼 이번 선거 결과가 개혁 추진력에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.

최근 일본의 자본시장 개혁 방안이 주목을 받고 있다. 일본의 구조적 문제를 해결하려는 일본의 노력은 아베 신조 전 총리의 '아베노믹스' 경제 정책으로 뒤늦게 시작됐지만 최근까지 제한적인 지원으로 방해를 받았다. 작년에 도쿄 증권 거래소는 상당한 영향을 미치는 대규모 개혁 계획을 시작했습니다. 이 지수는 지난 12개월 동안 47% 이상 상승했으며, 중국을 대체할 수 있는 대안을 찾고 있던 글로벌 투자자들로부터 큰 관심을 받았습니다. TSE 계획의 핵심 슬로건 중 하나는 '자산 기반 소득'입니다. 이는 저축보다는 투자로의 전환을 촉진하여 일본의 성장 악순환을 끊기 위해 고안되었습니다.

한국 정책입안자들은 일본의 개혁 노력을 주목해 왔지만, 한국의 경제 성장이 일본보다 더 빠르게 하락함에 따라 더욱 긴급한 조치를 취하고 있습니다. 인구절벽이 미래 경제성장에 미치는 영향은 국민연금(NPS)이 운영하는 한국의 대표적인 연금제도에서 가장 잘 드러납니다. 통계청은 한국의 연금제도가 2050년까지 완전히 고갈될 것으로 전망했다. 이는 기존 전망인 2060년을 수정한 수치이다. 향후 몇 년간 출산율과 금융자산 수익률이 개선되지 않는다면 연금제도는 더 빨리 붕괴될 가능성이 높다. .

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인구절벽이 낮아지고 수출산업이 쇠퇴하면서 금융시장 활성화는 우리 국민에게 남은 성장채널 중 하나다. 이는 회사의 가치 제고 프로그램을 경제적, 정치적 문제로 만들었습니다. 특히 밀레니얼 세대와 Z세대는 점점 더 중요한 투표권이 되고 있습니다. 수출 부문의 성장과 주거용 부동산 시장의 성장에 힘입어 수십 년간 고용과 소득이 크게 성장한 이전 세대와 달리 이들은 금융 상품에서 지속 가능하고 안정적인 수익을 추구합니다. 그러나 주식, 채권 등 금융상품의 수익률은 고층아파트에 비해 크게 뒤처져 있다. 특히 한국 주식은 역사적으로 주거용 부동산에 비해 저조한 성과를 보였을 뿐만 아니라 경기 변동성과 변동성이 매우 컸습니다.

한국인의 오랜 주거용 부동산 사랑은 인구 감소와 함께 점차 종말을 고하고 있다. 자산의 약 75%가 주거용 부동산에 있는 한국인은 지역 부동산에 자산 집중도가 가장 높은 국가 중 하나입니다. 인구구조 악화에 따라 부동산 실질수요가 감소함에 따라 향후 금융자산의 중요성은 더욱 커질 것입니다. 일본에서 개인 투자자들이 금융자산 수익을 찾아 해외로 나간 '미스 와타나베' 현상처럼, 이제 김씨도 금융상품에서 건전하고 지속가능한 수익을 추구해야 할 때다.

부동산에 대한 실질수요는 감소할 것이며, 한국 대부분의 지역에서 부동산에 대한 투자수요도 감소할 것입니다. 서울 이외 지역의 인구 감소가 직격탄을 맞으면서 전국 평균 가격이 급격히 둔화되고 있다. 부동산 시장의 제한적인 규제와 높은 이자율을 감안할 때 강남과 같은 가장 인기 있는 주거 지역이라도 인구가 계속 감소하면 상당한 압력을 받을 수 있습니다. 아파트 수요가 점차 감소함에 따라 금융자산 수요는 증가하고 지속될 것입니다. 팬데믹 기간 동안 이미 이러한 러시가 본격화되기 시작했으며, 현재 한국 투자자들은 국내외에서 금융 자산을 구매하는 구조적인 추세에 있습니다.

20여년 전 아시아 금융위기 이후 가계부채의 급증은 한국 금융 시스템의 주요 관심사였습니다. 많은 투자자들은 이를 국가의 다음 부채 위기의 원인으로 꼽기도 했습니다. 하지만 가계부채의 거의 75%가 담보대출과 주택담보대출인 만큼 한국 부동산 시장이 붕괴하지 않는 한 우려는 지나친 것이라고 주장했다. 가계부채 증가는 내집 마련에 대한 욕구뿐만 아니라 여타 금융투자에 비해 주거용 부동산, 특히 고층 아파트의 실적이 월등히 높아 투자수요가 늘어난 데도 영향을 미쳤다.

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인구절벽의 예상치 못한 이점 중 하나는 주거용 부동산 소유가 감소함에 따라 가계부채가 자연스럽게 감소한다는 것입니다. 올해 초 한국 정부는 가계부채의 연간 증가율을 현행 GDP 성장률 내에서 조절하고 2027년까지 GDP 100% 이하로 유지하겠다는 장기 목표를 발표했습니다. , 100.8입니다. 2023년 말까지 가계부채를 GDP의 70~80%로 줄이는 것이 현지 언론 보도에 따르면 정부는 2030년까지 가계부채를 GDP의 70~80%로 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다.

주거용 부동산을 매력 없게 만들어 가계부채를 강제로 억제하는 정책을 도입하기보다는 금융상품을 매력적인 대안으로 육성하는 것이 더 실효성 있는 방안이 될 것이다. 한국은 일본의 수십년간의 고통으로부터 많은 것을 배울 수 있으며, 급속한 인구 고령화를 위해서는 주요 투자자산인 부동산에서 금융상품으로의 전환이 초점이 되어야 합니다. 따라서 한국 경제가 직면한 구조적 과제를 고려할 때, 고부가가치 프로그램은 단지 또 다른 선거 문제로 무시되어서는 안 되며, 선진 경제로의 시의적절하고 꼭 필요한 전환으로 보아야 합니다.

피터 S. 김씨는 KB금융그룹 상무이다.

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