Crafton은 성공적인 IPO가되는 것을 피하려고합니다.

PUBG Poster : New State, Krafton이 올해 출시 할 새로운 Battle Royale 모바일 게임 [KRAFTON]

PlayerUnknown ‘s Battlegrounds (PUBG)의 개발자로 더 잘 알려진 Krafton은 지난달 국내 최대의 한국 게임 개발자이자 국내 주요 KOSPI 거래소에서 12 번째로 큰 IPO (initial public order)를 제출했습니다.

Crafton의 IPO가 승리인지 불타 오르는 지 여부는 평가에 따라 달라질 수 있습니다.

크래프 턴은 지난달 증권 상장 증명서 원본에서 10,060,230 주를 각각 458,000 원 (399 달러)에서 557,000 원 사이의 가격에 제공 할 것이라고 발표했다. 이 범위의 상한선에 도달하면 매출 5 조 6000 억원으로 2010 년 삼성 생명 IPO 4.88 조원을 넘어 설 전망이다.

크래프 턴에게 시가 총액 30 조원을 보유한 국내 최대 제 철사 포스코와 비슷한 규모 인 29 조원의 시가를 주었을 것이다. 게임 업계에서는 엔씨 소프트의 시가 총액이 18.6 조원, 넷마블 11.3 조원, 카카오 게임즈 4.2 조원이다.

Crafton은 글로벌 엔터테인먼트 회사 인 Walt Disney와 Warner Music Group을 국내외 게임 개발자와 함께 등록 명세서에 유사한 회사로 나열했습니다. IPO 가격은 상장 기업의 가격 대비 수익 비율을 기반으로합니다.

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Crafton은 지적 재산 기반 콘텐츠 회사이기 때문에 Walt Disney와 같은 회사를 포함한다고 말했습니다. 회사는 또한 성명에서 콘텐츠 비즈니스 모델을 확장하고 IPO를 통해 모금 된 자금으로 더 많은 지적 재산권을 구매할 계획이라고 밝혔다.

이 게임 메이커는 금융 감독원 (FSS)이 크라 프튼에게 수정 된 증권 등록 명세서를 제출하도록 요청한 후 이달 초 가격 범위를 40 만원에서 498,000 원 사이로 낮추었습니다.

회사는 또한 10,060,230 주 제공 계획을 8,654,230 주로 줄였습니다.

금감원은 회사에 목표 범위 축소를 ​​명령하지 않았지만 높은 가격 책정에 대한 설명과 정당성을 요구했다고 밝혔다.

Krafton은 수정 된 성명서에서 현지 게임 개발자 인 엔씨 소프트, 넷마블, 카카오 게임즈, 펄 어비스를 동료로 꼽았다. 그녀는 더 이상 Disney와 Warner Music을 인용하지 않습니다.

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가격 조정에도 불구하고 Krafton의 초기 공모는 여전히 중요한 문제입니다.

낮은 가격대로 최대 4 조 3000 억원까지 인상 할 수있다. IPO는 Krafton을 19 조원에서 24 조원 사이의 시가 총액으로 떠날 것입니다. 더 높은 시가 총액을 바탕으로 경쟁사 인 넥슨, 엔씨 소프트, 넷마블보다 여전히 클 것이다.

자본 시장 연구원 이석훈 선임 연구원은“최근 기업 공모의 주된 문제는 기업이 재무 제표로 가치를 측정 할 수있는 전통적인 기업이 아니라는 점”이라고 말했다. “Krafton과 같은 회사는 게임 회사이지만 동시에 비즈니스 전략이 빠르게 변화하고 있습니다. [..] 따라서 그 가치를 평가하기가 어렵습니다.”

Big Hit IPO가 되 찾을까요?

자주 인용되는주의 이야기는 작년 빅 히트 엔터테인먼트의 명단 인 HYBE입니다.

공개되기 전에 빅 히트는 국내 최대 기술 기업인 네이버와 카카오를 동료 그룹에 포함시켰다. 시장 분석가들은 회사가 메가 스타 방탄 소년단이라는 단 하나의 그룹만을 대표하더라도 그것을 엔터테인먼트 산업의 게임으로 보았다. 가격에 대한 논란에도 불구하고 FSS는 개입하지 않았습니다.

회사의 주가는 10 월 15 일 27 만원에서 거래되기 시작해 첫 거래일에 최대 351,000 원에 도달했다. 그들은 초기 가격보다 약 4 % 아래로 빠르게 하락하여 투자자들을 크게 실망 시켰습니다. 5 거래일 연속 하락세를 이어 가며 10 월 말 주가는 시초가보다 47.4 % 하락한 14 만 2000 원으로 떨어졌다.

Krafton은 Big Hit와 많은 유사점을 공유합니다. 상장에 앞서 유일한 빅 히트 스타는 방탄 소년단이었다. Crafton은 왕관 보석이 하나 뿐이며 PUBG입니다. Krafton의 최근 신고에 따르면 올해 1 분기 영업 이익의 96.7 %가 PUBG에서 나왔다.

이것이 Krafton에게 의미하는 것은 회사가 새로운 게임으로 시장 기대치를 충족하지 못하면 주식이 급격히 하락할 수 있다는 것입니다.

Krafton에 대한 희망의 하나는 엔터테인먼트 회사가 적극적으로 사업 확장을 모색하면서 HYBE의 주가가 최근 30 만원 수준으로 반등했다는 것입니다. 아티스트가 팬과 소통 할 수있는 온라인 팬 커뮤니티 플랫폼 인 위 버스가 네이버 V-Live 팬 커뮤니티 플랫폼 서비스와 통합되었습니다. 회사 주식 증가의 주요 동인 중 하나는 플랫폼의 성장이었습니다. 또한 방탄 소년단은 최신 히트 곡 ‘버터’를 계속 제작하고있다.

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Crafton이 점프 할 준비를하고 있습니다!

PUBG는 전성기부터 약간의 활력을 잃었으며, 동시 플레이어 수는 최근 몇 달 동안 약 40 만 명으로 떨어졌습니다. 그러나 프랜차이즈는 모바일에서 성장할 또 다른 방법을 찾았습니다.

모바일 생태계 분석가 센서 타워에 따르면 PUBG Mobile과 중국 버전 인 Game for Peace는 작년에 26 억 달러의 매출을 올렸으며 2020 년 가장 높은 수익을 올린 모바일 게임이되었습니다.

개발자의 가장 기대되는 출시 버전은 모바일 타이틀이기도합니다. 2 월에 Krafton은 “2051 년 가까운 장래에”열리는 또 다른 배틀 로얄 인 PUBG : New State를 올해 안에 Android와 iOS 용으로 출시 할 것이라고 발표했습니다. 이 게임은 7 월 9 일 현재 Google Play 스토어에 2 천만 건 이상의 사전 등록을 돌파했습니다.

메리츠 증권 김동희 애널리스트는 지난달 한 보고서에서 “우리는 PUBG : New State가 성공할 것으로 예상하고 이미 타이틀을 보유한 강력한 팬층을 기반으로 회사의 수익에 크게 기여할 것”이라고 썼다. .

배우 마동석, PlayerUnknown 's Battlegrounds의 게임 캐릭터 재현 [KRAFTON]

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PUBG의 세계적인 인기를 기반으로 Krafton은 최근 “PUBG 우주”라고 불리는 게임의 배경과 지식을 마블 스타일의 트랜스 미디어 프랜차이즈로 전환하고 있습니다. 그녀는 이미 많은 만화, 단편, 다큐멘터리 및 제목을 기반으로 한 단편 영화를 발표했습니다.

작년에 Crafton은 TV 드라마 전문 제작사 인 Hidden Sequence의 두 번째 최대 주주가되었습니다. 올해는 인터랙티브 콘텐츠 제작 회사 인 Thingsflow와 커플 용 데이트 앱을 인수하고 인도 게임 스트리밍 플랫폼 Loco의 1 차 자금 조달을 주도했습니다.

Krafton의 투자 뒤에는 미래에 새로운 엔터테인먼트 콘텐츠 채널을 만들려는 의도가 있습니다. 이러한 움직임으로 Crafton은 투자자들에게 PUBG에 대한 단일 경이가 아니라는 것을 설득하기를 희망합니다.

Krafton Thunder Tier One에서 개발중인 다른 게임으로는 PUBG 보스와 Gunplay 유닛 Pawel Smolewski가 디자인 한 슈팅 게임과 이영도의 2003 년 가상 소설 “The Bird”를 기반으로 한 “큰 게임 및 멀티미디어 프랜차이즈”Project Windless가 있습니다. 눈물을 마신다.

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나머지 위험 요소

개발자와 중국 정부와의 관계를 맺고있는 기술 대기업 인 Tencent와의 관계는 문제가 될 수 있습니다. 작년에 PUBG Mobile은 두 나라 간의 군사적 충돌과 외교적 긴장 이후 인도의 중국 앱 금지에 포함되었습니다.

Krafton은 현재 인도 내에서 Tencent와 강력한 유대 관계를 맺고 이달 초 Battlegrounds Mobile India로 게임을 출시하여 시장에 다시 진입하고 있지만, 유사한 문제가 인도 및 기타 지역에서 다시 나타날 수 있다고 믿을만한 충분한 이유가 있습니다.

Tencent는 Krafton의 두 번째로 큰 주주로 투자 자회사 인 Image Frame Investment HK를 통해 전체 지분의 15.35 %를 보유하고 있습니다. 최대 주주는 16.24 %의 장병규 회장이다.

Crafton은 초기 공모 이전에 Tencent의 평화 게임과 관련이 있음을 인정했습니다. 이는 오랫동안 의심 스럽지만 이전에는 거부되었습니다.

Crafton 대변인은 “기자들은 이전에 PUBG가 중국 평화 게임과 동일한 게임인지 물었고 우리는 두 게임이 별개의 게임이라고 말했습니다.”라고 말했습니다. “두 게임은 여전히 ​​별개의 게임이며 우리가받는 IP 수익이 아닙니다. Game for Peace를 제공하는 기술 지원에 대한 수수료를 부과합니다.”

그러나 대변인은 회사가 평화를위한 게임과의 관계를 공식적으로 밝힌 것은 이번이 처음이라고 확인했다.

이 회사는 또한 학대적인 관리, 무급 초과 근무 및 부정적인 직업 안정에 대한 비난과 함께 유해한 작업 환경으로 비난을 받았습니다.

올해 6 월, 몇몇 Krafton 직원은 지난 10 월부터 중간 관리자에게 학대를 받았다고 인사부에 불만을 제기했습니다. 일부는 변호사를 고용하고 동서울 지방 노동국에 고소를 제기했다. 한 피해자는 이명을 악화시킨 업무를 해소 해 달라는 요청을 받았을 때 관리자가 성과 평가가 나쁘다고 위협했다고 주장했다.

장 회장은 2019 년에 근로자를 주 52 시간으로 제한하면 근로자의 “일할 권리”가 “부정적”이며 “혁신을 방해 할 것”이라고 말했다.

글 김지희, 전영재 [[email protected]]

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